阳的这几天一直在躺平，没力气活动，也没精力写东西，深刻体会到身体健康大概是世上最幸福的事情了。这几天想了很多，终于在心中有了答案。飞鲸投研做价值投资3年了，大大小小的文章写了近篇，在接下来的时间里，我们还会继续坚定地选择价值投资。
过去20年，可以说房地产是很多人的投资选择，炒房造就了很多富豪。可现在，房地产的红利已经消失了，接下来20年是A股的机会，对于普通投资者来说，价值投资是唯一的出路。为什么这么说，下面我会具体说明。
一、股市不是提款机，我们也不是巴菲特
我们周围有一个非常有趣的现象：生活中很多人都有自知之明，但在股市里人人都觉得自己是下一个巴菲特。
童话故事早就告诉我们，吻醒睡美人的是王子，不可能是流浪汉，因为流浪汉连城堡的门都进不去，这便是所谓的门当户对。我们在找工作、找对象的时候，都清楚自己有几斤几两，会找和自身条件匹配的，这样成功的几率也会大大提高。
但是，在股市里，人人都觉得自己很厉害，认为自己能通过炒股实现财富自由，自己就是下一个巴菲特。于是，出于以上不切实际的幻想，很多人甚至都不了解股市，就这样义无反顾地冲进了股市，现实往往是骨感的。
为什么在生活中大家都有自知之明，到了股市就选择性失明了呢？
我想根本原因是，很多人被赚钱、暴富的欲望冲昏了头脑，低估了资本市场的残酷，或者说高估了自己，误以为股市就是“提款机”、自己可以在股市中轻轻松松地赚钱。这是非常致命且魔幻的错觉，也是99%的股市亏损的开始。
股市不是提款机，我们也不是巴菲特。在我看来，投资应该是世界上最难的事情了。首先，这是一个没有门槛的行业，几亿人在股市里博弈，市场里汇集了全球最聪明的头脑，这些聪明人会想尽各种办法赚钱。
二八定律在股市尤其明显，这就决定了至少80%的人在股市里是不赚钱甚至严重亏损的。因为一个没有门槛的行业，如果人人都能赚钱，这样的行业肯定是不存在的。
很多人都是迷迷糊糊入了股市，可能是牛市的时候听身边人说炒股赚钱，于是开户成了股民。实际上，当菜市场大妈都在讨论股票的时候，市场已经处于比较高的位置了，新手股民进去很容易被套在高位，等待他们的是漫长的回本之路。
有人会自此开始领悟到资本市场的残酷，谨慎对待以后的每一次投资；有些人则始终执迷不悟，认为是自己短线技术不精，继续“修行”，结果绝大多数人还是大亏特亏。
资本市场里确实有神话，毕竟几十亿人里出一些天才是很正常的事情。
资本市场里8年1万倍的造富奇迹确实存在，它不断刺激着我们的神经，让很多人误以为自己也可以成为短线高手，于是不断买进卖出，最终亏损累累。
有人从几万元本金炒到几千万，几十亿人里出一些天才很正常，这属于概率问题。但关键问题是，你是那个天才吗？显然不是，很多人只是普通投资者而已。
既然是普通投资者，就要有普通投资者该有的觉悟，不要幻想一夜暴富。认清自我，实事求是，谨慎对待股市，降低预期受益，才能在残酷的资本市场里谋得一线生机。
普通投资者的投资途径有两个：一个是基金，专业的事情交给专业的人来做；另一个是股票，价值投资是绝大多数投资者唯一的出路。
为什么这么说呢？原因可归结为3点：
价值投资比技术投资难，胜率更大。技术投资主要看各种K线、均线、指标等，不懂技术的人学上几天就能上手。价值投资专注于公司的基本面分析，需要掌握公司业务、财务分析、估值等知识，专业度高，且需要投入大量心血和时间，竞争对手少，胜率更高一些。
价值投资投的是企业的未来。价值投资看重企业未来的盈利、成长性，在把握企业基本面的基础上，把买股票当做合伙生意一样对待。价值投资者对投资标的的选择十分谨慎，投资周期比较长，总体上更安全，获胜的概率更大。
价值投资是大势所趋。随着注册制的全面推进，A股市场的股票数量大增，择股难度也相应增加，市场更偏向于基本面优秀或者未来发展前景好的公司，之前的炒新、炒小模式行不通了，在A股市场上进行价值投资成为必然的选择。
二、何为价值投资？——炒股江湖的一个流派
武侠小说中，每一个学武之人都有自己的门派归属，例如峨嵋派、少林派、武当派等等。如果把股市看作一个江湖，它也分为不同的门派，最典型的便是价值投资派和技术投资派。
价值投资派的买卖抉择建立在对公司基本面的分析之上，买入好公司的股票然后长期持有，只有在公司基本面发生变化（如经营出现问题）、随着股价上涨估值变得太高或者发现更好的公司才会卖掉。
根据买入价格的不同，价值投资派又细分出两个分支。
价值派：好东西也不能买得太贵，只有股价比公司的内在价值低的时候才可以买入；
成长派：只有具有成长性的公司才有价值，否则再便宜都没用。
价值投资的代表人物有格雷厄姆和巴菲特。格雷厄姆是价值投资的开山鼻祖，他的《证券分析》被无数价值投资者视为开山之作。巴菲特是投资者心目中的股神，也是大家公认的价值投资的集大成者。
从巴菲特的投资案例中我们也能看出来，作为一个价值投资者，首先只买自己看得懂的公司，在好价格买入然后长期持有。
三、价值投资靠谱吗？
我在刚接触价值投资的时候，心里就有这样的疑问，价值投资靠谱吗？由于对技术分析提不起任何兴趣，当时选择了价值投资，现在回过头来看，很庆幸自己选对了适合自己的路。
每个人都是有思想的，有人是价值投资的忠粉，自然就有人对价值投资嗤之以鼻。总有一部分人认为，中国没有价值投资的环境，A股根本不适合做价值投资。理由如下：
A股是典型的牛短熊长，波动太大。
30多年来，上证指数最高点，发生在年9月份。从年到现在，上证指数一直徘徊在点附近，更不要说什么时候突破年的历史高点了。在这种市场走势下，很容易来来回回坐电梯，不适合做价值投资。
A股监管不完善，上市公司财报造假时常发生。财报分析是价值投资中非常重要的一环，如果根子上错了，价值投资也就无从谈起。
审核制导致大量垃圾股充斥市场。A股的发行机制是审核制，上市难，退市也难。股票数量少，优质股票更少，垃圾股随处可见，想从一堆垃圾股里面挑出适合长期持有的股票难上加难，这么多年A股走出来的长线牛股，只有贵州茅台、格力电器等。
我们大多数人都不具备从一堆垃圾里挑选金子的能力，盲目长期持有的结果就是巨亏、破产，所以在A股无法做价值投资。
A股市场化程度低，炒作横行。只要在政策风口上，市场就各种疯狂炒作，根本不看基本面。那些真正优秀的价值股，被抛弃在角落无人问津。看着垃圾股一天一板，自己持有的绩优股却一动不动，着实受不了。
不得不说，以上提到的理由都是事实，但并不能因此就认为在A股做价值投资不靠谱，市场一直在变化，不要对价值投资抱有偏见。我觉得，价值投资是非常靠谱的投资手段，理由如下：
价值投资未必是长线投资。很多人误认为价值投资就是长期持有一个股票，实际上长期投资是一个被动的结果，而不是价值投资取得成功的原因。长期持有的前提是公司基本面优秀，所以不需要频繁买卖。可如果持有标的经营层面出现问题、未来业绩的确定性变小、短期大涨使得估值过高，或者发现了更优秀的股票，价值投资者也会卖掉股票换股的。
换个角度看问题，大波动也是大机会。成熟的市场中，机构是主要参与者，优秀的股票价格不会很便宜，也不会贵得离谱，想要获得超额收益很难。而A股的波动，给了价值投资者捡便宜的机会。我们可以在优秀股票被市场错杀的时候捡便宜，在牛市的泡沫里逐渐离场，从而获得超额收益。每一次波动都是价值投资者捡便宜的机会。
注册制的推进，A股的制度不断完善。过去A股的各项制度确实不健全，与欧美市场的证券市场相比也不成熟，存在很多问题，对中小投资者造成了伤害。但这些年A股相关的法律法规、证监会和交易所的监管力度都大大提升，想要不正常套利的犯罪成本大大增加。
注册制的推进，使得股票供应数量增加，优秀股票会越来越多，投资者结构也在逐渐去散户化，A股未来会更加稳定、更加适合做价值投资。
总结
这么多年，A股走出了贵州茅台、美的集团、万华化学、五粮液、海天味业等大牛股，相信很多人曾经都是它们的股东，只可惜没有耐心和勇气持有下去而已。
所以，并非A股不适合价值投资，而是那些对价值投资有偏见的人从来没有真正去学习并做到价值投资而已。飞鲸投研认为，在A股做价值投资是一件靠谱且有意义的事情，而且未来会越来越适合做价值投资，任何人都改变不了历史趋势，顺势而为方是王道。
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