人老心未老。已71岁的王石仍然在自己的工作岗位上坚持，并在资本市场上动作频频，玩起了现今正火热的SPAC（特殊目的收购公司）。4月初，由王石以及亚投资本作为发起人的深石收购企业有限公司向港交所正式递交上市申请。
伴随着SPAC特殊目的收购公司上市制度在年被正式引进港交所，SPAC开始越来越多的和各路富豪连在一起。在王石之前，就有不少来自中国香港的李泽楷、何猷龙、郑志刚等富二代、富三代兵贵神速，抢先入局。至今短短不到4个月，已有12家SPAC公司向港交所发起申请。
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富二代都爱的SPAC
3月15日，ASPAC(HK)ACQUISITIONCORP.向港交所递交申请。发起人为ASPAC(Asia)HoldingsCorp.、DeOroStrategicsLimited及汇通永利三家机构，其中DeOroStrategicsLimited为裕承科金的全资子公司。
裕承科金（.HK）由中国香港四大家族之一郑氏家族富三代郑志刚执掌。ASPAC(HK)ACQUISITIONCORP.倾向消费行业，特别是中国内地和中国香港物色潜在目标，声称其将利用科技促进其在亚洲的增长和发展。
郑志刚不止这一家SPAC，年3月ArtisanAcquisitionCorp.向美国证券交易委员会（SEC）递交《招股书》成功上市，截至年4月15日报收9.95美元/股，总市值4.37亿美元。该SPAC则是倾向于寻找在医疗保健、消费以及技术领域的合适标的。
3月20日，赌王何鸿焱之子何猷龙旗下的黑桃亚洲特殊目的收购公司（下称“黑桃亚洲”）在港交所递交《招股书》。《招股书》显示，黑桃亚洲成立只有3个多月，是由何猷龙旗下的家族办公室及私人投资旗舰黑桃资本与中银中国香港资管联合发起。
这也不是何猷龙的第一家SPAC，年6月，黑桃资本旗下BlackSpadeAcquisition向美国证券交易委员会提交申请，花旗为独家保荐人。计划募资1.5亿美元。
“小超人”李泽楷对SPAC显得更为热衷也更为早期，其目前已有2家SPAC成功上市，1家正在申请。
SPAC
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SPAC
SPAC（SpecialPurposeAcquisitionCompany即特殊目的收购公司），是集上市、并购、私募投资等金融产品的特征和目的于一体的一种空白支票公司（BlankCheckCompany）。一般由一个或多个发起人（如金融机构、基金管理机构及券商等）发起成立一个只有现金的空壳公司（“SPAC壳公司”），随后将该SPAC壳公司在纳斯达克或纽交所上市，并以投资单元（Unit）的形式，向市场投资者发行普通股（CommonShare）与认股期权（Warrant）的组合，从而募得资金。
募集的绝大部分资金将存放于托管账户并进行固定收益证券的投资，例如国债。该SPAC壳公司上市后的唯一任务是寻找一家具有高发展潜力的非上市目标公司（“目标公司”），并与其合并，使其上市。如果SPAC壳公司成功完成了并购，则目标公司将成功获得SPAC的公开申请状态，在并购完成后，目标公司将成为新的上市公司。
SPAC
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SPAC的发展历史和现状
20世纪90年代，SPAC由GNK证券公司引进美国资本市场，运用现金壳公司在公开市场募集资金。随后，再用募集的资金进行反向并购优质企业，帮助优质企业实现上市融资的目的。但由于当时通过传统IPO上市的途径相对容易，SPAC迟迟没有走进大众视野，直至年才逐渐走向主流。
以下的数据图是年至年3月关于SPAC模式IPO的数量变化。由图可见，年SPAC数量总共为15起，融资18亿美元；至年，数量提升至34起，融资超亿美元；直至年，数量达到了起，占据全部上市企业家的一半以上（52.7%），同时，亿美元的总融资金额，也占到全部IPO融资金额亿美元的的一半之多（53.7%）；年截止3月，总计产生起SPACIPO，总融资超过亿美元。
可以预见的是，年SPACIPO不论是从总数，融资总金额都将达到历史新高。毋庸置疑，SPAC上市模式已经和传统IPO一样，成为企业在选择上市途径时的一个主流模式，也可以说SPACIPO已然成为美国IPO的半壁江山。
SPAC
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SPAC操作流程
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SPAC管理层创立SPAC壳公司并且完成IPO
SPAC壳公司IPO的通常流程为：由发起人设立SPAC壳公司、完成制作发行文件、投资者路演、提交申请文件，完成以上步骤即可公开募股，挂牌上市交易。值得注意的是，在年金融危机前，SPAC壳公司只能先登上OTCBB板，但在金融危机后，美国更改了相关法律，至此SPAC壳公司可以直接登上主板。
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找寻目标公司
SPAC的管理团队需要在SPAC的管理文件规定的期限内，找到并完成对目标公司的收购。根据规定，管理团队所选定的目标公司的公平估值至少应为信托资金的80％。在实践中，一般目标公司的估值大概是信托资金的3到5倍左右。由于信托内资金不足以完成反向并购，在这种情况下最常见的做法是由SPAC团队寻找PIPE投资，类似于传统IPO上市的定向增发，该做法不仅能增加资金量以便顺利完成并购以外，也能给目标公司带入更多优良的机构投资或者战略投资者。
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SPAC壳公司与目标公司合并
1、成功，目标公司成功上市
如果SPAC壳公司确定了业务合并的机会，管理层就可以与目标公司开启谈判，一旦达成共识，短期内目标公司就能完成合并上市。
2、失败，将面临清盘的风险
如果SPAC无法在指定的时间内完成收购，除非SPAC壳公司通过延期投票并上报SEC的方式将指定时间拉长，否则就要面临清盘的风险，并将其信托帐户中持有的现金退还给投资者。在此种情况下，发起人不能收取任何管理费用，且需要自行承担前期运行的初始资金的损失。
SPAC
每个时代均有其特定产物出现，资本市场也不例外。SPAC的出现，风险与机遇均未知，有人选择进一步抓住，也有人选择退一步放弃。而他们的选择也宛如一块试金石，不符合时代的终会被淘汰，而好东西总会发光。进一步有进一步的欢喜，退一步有退一步的从容。
本文作为一篇科普性质文章，仅从概念着手简单介绍一下SPAC的现状与操作流程，供大家参考。
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